盡管國家統計局今日公布的一季度國內宏觀經濟運行“成績單”好于市場預期，但黑色系商品似乎“不為所動”。截至17日收盤，黑色系商品仍是跌多漲少：其中鐵礦主力合約收跌3.8%，螺紋和焦炭主力分別收跌0.18%和0.2%，僅焦煤主力小漲0.42%。市場分析認為，盡管一季度房地產投資增速超預期，且基建投資增速繼續溫和回升，供需兩旺推漲鋼價；但鋼鐵行業高利潤驅動下粗鋼產量仍將趨增，一旦需求端不能維持超預期狀態，鋼價將面臨供應端的壓力。

4月17日，國家統計局發布一季度宏觀及行業數據顯示，一季度房地產開發投資同比增長11.8%，較1-2月回升0.2個百分點，較去年同期回升1.4個百分點，續創2014年12月以來的新高。從房地產分項數據來看，房屋新開工面積增速止跌回升，大幅增長11.9%，土地購置面積同比大幅下降33.1%，較1-2月份收窄1個百分點。商品房銷售面積與銷售額同比增速雙雙回升，不過銷售面積同比增速依然為小幅負增長。房屋施工面積增速繼續加快，竣工面積同比仍在下降，不過降幅也趨于收窄。

“整體看房地產投資及新開工增速繼續維持高位，其他領先指標也大多改善，房地產市場整體出現回暖。”光大期貨黑色團隊的邱躍成及戴默分析稱。

資料來源：國家統計局、光大期貨

同時公布的數據也顯示，今年一季度我國基礎設施投資同比增長4.4%，較1-2月回升0.1個百分點，較去年同期回落8.6個百分點。1-3月全國財政支出同比增長15%。同時，截至3月底，各地已組 織發行地方政府債券14066億元，其中新增地方政府債券11847億元。

“從財政支出的數據來看，一季度支出進度明顯加快。”邱躍成表示，同時，今年新增地方政府債券發行進度大幅提前，預計后期基建投資增速將繼續回暖。

資料來源：國家統計局、光大期貨

但同期鋼鐵行業供應端壓力也在增加。從國家統計局公布的產量數據來看，一季度我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為23107萬噸、19490萬噸和26907萬噸，同比分別增長9.9%、9.3%和增10.8%。其中，3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為8033萬噸、6615萬噸和9787萬噸，同比分別增長10%、增長7.6%和增長11.4%；日均產量分別為259.13萬噸、213.39萬噸和315.71萬噸，環比分別增長2.2%、下降0.5%和增長8.6%。

資料來源：國家統計局、光大期貨

“整體看，3月份隨著電爐鋼恢復生產，粗鋼及鋼材日均產量均明顯回升，生鐵日均產量環比小幅回落，或與部分高爐檢修及唐山、武安等地限產執行較嚴有關。”邱躍成、戴默認為，4月份隨著鋼廠利潤的回升，預計粗鋼及生鐵日均產量仍將進一步增加。

綜合一季度供需兩端數據來看，邱躍成進一步表示，國內粗鋼和生鐵產量維持較快增長，房地產表現持續超預期，基建投資穩步回暖，國內鋼材市場處于供需兩旺局面，助推鋼價震蕩上漲。

不過，目前鋼廠利潤水平已經恢復至歷史高位，受利益驅動后期粗鋼產量仍將進一步上升。據光大期貨黑色團隊測算，長流程鋼廠噸鋼毛利已恢復到700-800元，電爐企業利潤也恢復到300元左右。

“因此，后期鋼價走勢要重點關注市場需求的持續性情況。一旦需求端不能持續維持超預期狀態，市場交易邏輯就可能轉向供應端壓力。”邱躍成提示說。

資料來源：國際統計局、光大期貨

來源：中國金融信息網